趁着黑色系由形似有偃旗息鼓之时，化工品揭竿而起，并造就昨日整个商品市场沉浸于在浓烈的多头氛围中。 理论上，国际油价变动与国内化工品期货走势成正涉及，一方面是成本原因，另一方面则是市场情绪。那是不是说道油价大涨大跌后，化工品就可以闭着眼睛下单了？ 此外，商品市场上板块轮动特征开始显著。那么，化工品之后，下一热点板块及投资机会是什么？ 化工品全线下跌 昨日，化工品集体愈演愈烈，橡胶主力1701合约封于涨停，甲醇主力1701合约看清涨停，沥青主力1706合约、PP主力1701合约也分别下跌逾3%和2%. 实质上，转入10月后，化工板块多个品种凭借自身基本面的提高，与国内商品市场的多头氛围构成共振，完全漠视油价变化以及外围市场波动，打开了自年初低位后的第三轮声浪浪潮，似乎多头仍不愿只能退出，在“双十一”惨跌后卷土重来。
盘面上看，沪胶主力1701合约早间直线拉涨，午前涨停后封板至收盘，报17130元/吨，期价缔造阶段新纪录，升到近三年高位。近期沪胶在基本面持续恶化主导下展现出*强大，一方面重卡等汽车经销数据持续强大衰退；另一方面国内停割在即，停割期供应增加也是多头抹黑的最重要题材。此外，由于国际油价走升造福市场人气转好，甲醇午前某种程度涨停，但邻近尾盘开板，期价也缔造阶段新纪录，升到一年半高位，煤炭价格高位对成本构成强大的承托，且去库存减缓也提振甲醇走势。 板块轮动是常态 分析人士认为，在有所不同的周期里面，商品市场不存在板块轮动的特征，低收益、资产耕驱动资金不仅在大类资产如股市、债市、楼市和商品等主要大类资产轮动，而且在商品内部也不存在轮动特征。
中信期货能源化工研究主管林菁讲解，在经济前景不明朗、投资者缺少确定性投资渠道的背景下，部分资金注目于价格比较低位的商品，比较价格的强弱沦为资金出入的主要参照依据。资金在有所不同板块流动，从而构成近期板块轮动下跌的行情。比如上周以来，有色金属、农产品板块比较强势，黑色板块比较弱势。从昨日资金流向上看，煤炭、建材板块流入，而化工及有色板块呈现出净流入。
“黑色系由商品，特别是在是焦煤焦炭是今年以来*为强势的品种。”东证期货研究所所长助理兼能化研究员金晓讲解，但是到了11月中下旬之后，能化板块则展现出更加强大，特别是在是天然橡胶和甲醇。
黑色系由前期的强势下跌累积了较小的风险，而能化品种的基本面经常出现更为显著的提高，同时油价未明显消息传递，因此资金移往至能化板块也科情理之中。 宝城期货金融研究所所长助理程小勇说道，2016年商品市场轮动再行从煤焦钢等黑色产业链启动，接着由于上半年通胀预期加剧，性刺激豆粕等农产品接过领涨接力棒；下半年由于工业制造业企稳回落，以及供给侧改革造成煤炭等黑色板块现货市场供应不存在缺口，黑色系由期货品种再次领涨；与此同时，由于国际产油国达成协议冻产协议，石化产品也和煤制化工品齐涨；*后通过成本传导，有色金属在11月份暴力拉涨。
这其中供需基本面是一个因素，但更加多的是资金逐利而谋求价值洼地的过程。 化工品仍然亦步亦趋 一般而言，国际油价变动与国内化工品期货走势成正涉及，一方面是成本原因，另一方面则是市场情绪。
然而，并非油价大涨大跌后，化工品就可以闭着眼睛下单了。 涉及人士分析，事实上化工品期货与原油走势经常出现显著分化也很少见。由于化工独有的产业链特点，化工品期货走势比较原油期货走势具备显著的间接性和滞后性。
因此二者走势的不完全一致并非是不合理的展现出，特别是在是在原油转入波动阶段，化工品经常走进一波独立国家行情。 对于近期化工板块展现出强势的原因，林菁指出，在人民币升值预期下，商品重受资金注目。且化工品整体库存不低，上游成本末端煤炭价格上涨、原油亦受到冻产预期承托，而比较前期大涨的黑色系由商品而言，化工板块*价格不低，部分品种不存在多头配备价值。
程小勇分析，一方面是煤炭价格在年内持续拉涨，涨幅超过一倍，成本驱动起到显著，这反映为不存在煤制原材料的塑料和PP、PVC方面；另一方面，化工品有可能接续原油价格下跌的成本传导，甚至体现出有整个工业品下跌中的再行通胀预期。而下半年，还不存在一个大力的因素就是部分基础设施发力造就的企业补库不道德。
就明确品种而言，金晓指出，天胶期价经常出现上涨的主要原因是天胶市场需求末端较前期有更为显著的提高。目前清领超强新政对重卡销量的提振起到早已突显。但该部分增量会在短期集中于获释，而是在先前渐渐释放出，一方面是因为行业内车企早已习惯了频仍较低销售规模，短期内产量规模或会大幅度提高，另一方面管理若然失灵的工作一直是一个更为长年的过程，从过去经验来看无法一蹴而就。
整体来看本次清领超强新政未来将会在先前对重卡经销包含持续提振起到。 此外，近期化工板块中，甲醇期价展现出最为强势，金晓指出，*主要的原因在于多重因素助推沿海甲醇货源偏紧。
一方面，由于内地甲醇市场供需基本面恶化，天气等因素造成运输成本有下降趋势，内地货源流入日益较少；另一方面，近期欧美甲醇市场炒涨情绪浓厚，国际货源争相改向欧美地区套利，国内进口船货又因台风、通关等因素到港多有延后，由此江苏、浙江等地甲醇库存持续减少，现货价格大大走高，甲醇期价也呈现出了强势下跌行情。总体而言，较低库存格局很更容易沦为化工品强势的助推因素。 找寻下一热点 涉及人士指出，黑色系由涨势趋弱之后，期市有可能引发一轮较强的板块轮动，化工品、农产品、贵金属等未来将会轮流接棒。
金晓指出下一个热点板块有可能是有色金属。特朗普上台后有可能使用财政扩张政策性刺激美国经济，由此市场对于有色金属市场需求的预期大幅度下降。国内房地产调控政策对于地产投资的负面影响将不会在明年逐步反映，基础设施建设对于大位快速增长的起到也将愈发突显。因此，有色金属近于有可能继能化之后沦为下一个热点板块。
林菁则回应，通胀预期背景下，资金自黑色建材板块流入后，或将转而流向前期涨幅较小的农产品、化工及有色板块。从化工板块来说，其整体库存情况不低，多数呈现出凸平衡状态，如经常出现持续资金流向，可注目相反价差不断扩大交易机会。
化工板块品种基本面各异，从*价格水平及下游利润情况看，PTA不存在涨价向上传导的基础。 程小勇说道，由通胀驱动的下跌到货币放宽不存在一定的时间差，因此未来商品板块领涨还将轮动返贵金属板块，而其他风险类商品有可能因下游难以承受很高的原材料价格而消费市场需求受到诱导，且低价格性刺激供给完全恢复，反而涨势不及和通胀密切相关的贵金属。
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